Una función de importaciones para el Perú (1990 – 1999)

Abstract

Durante los años noventa una combinación de factores externos e internos originaron un aumento del crédito bancario al sector privado de las economías en desarrollo. En una economía dolarizada como la peruana la mayor parte de estos créditos se encuentran denominados en moneda extranjera y explicarían el aumento considerable de las importaciones en los últimos años. La evidencia obtenida en el presente trabajo muestra efectivamente que las importaciones dependen directamente del nivel de actividad real, inversamente del tipo de cambio real y directamente de esta mayor disponibilidad de dólares en la economía. En este contexto las exigencias de política requieren que las autoridades monetarias obtengan un mayor control de los agregados crediticios a través de una política de encajes más efectiva especialmente para aquellos fondos provenientes del exterior.

During the nineties a combination of external and internal factors caused an increase of the bank credit to private sector in developing economies. In an dollarized economy as the Peruvian, the main part of these credits were denominated in US dollars and would explain the considerably increase in importing activities during the last years. The evidence shown in this work indicates precisely that imports depend directly of the real activity, inversely of the real exchange rate, and directly to dollar availability in the economy. In this context the policy responses has constrained the monetary authorities to control the aggregated credit through an effective bank reserve policy especially for international credit lines.