Los determinantes del tipo de cambio y la tasa de interés en una economía con un sistema bancario dolarizado

Abstract

En este trabajo se presenta un modelo macrofinanciero de corto plazo que destaca algunos rasgos estilizados de la economía peruana: el peso preponderante de los bancos dentro del sistema financiero, la dolarización de los créditos y los depósitos bancarios, el ingreso de capitales de corto plazo bajo la forma de créditos para la banca local, y la especial sensibilidad del nivel de precios al tipo de cambio. El modelo permite determinar los efectos de la política monetaria o de los cambios en la tasa de interés internacional sobre el tipo de cambio, la tasa de interés doméstica y el nivel de precios.This paper presents a short run macrofinancial model that brings out some features of the Peruvian economy: the weight of commercial banks in the financial system, the dollarization of bank deposits and loans, short term capital flow to fund local banks, and a high sensitivity of prices to the rate of exchange. The model allows the identification of the effects of monetary policy or international interest rates on the rate of exchange, domestic interest rates and the inflation.