Sostenibilidad corporativa y rendimiento para los accionistas: un estudio comparativo sobre el rendimiento de las acciones que componen el índice B3 de sostenibilidad corporativa

Abstract

This article aims to answer the following question: Do companies with sustainable initiatives bring a greater return to shareholders? The authors have built a hypothetical portfolio based on the B3 Corporate Sustainability Index (ISE) methodology through an ex-post facto descriptive research. The authors have also calculated the beta and weighted returns considering each share weight and the proportional impact on the portfolio. The alpha calculation and the association with the Student 's t-test allowed investigation on the possibility of an incremental return concerning the adopted reference. We have concluded that the responsible investment strategy in companies considered sustainable, through the hypothetical portfolio, does not bring the possibility of an incremental return to the shareholder when compared to the market portfolio. On the other hand, the hypothetical portfolio does not bring a return lower than the market portfolio. That is, its performance does not fall short.

Este artículo tiene como objetivo dar respuesta a la siguiente pregunta: ¿Aportan las empresas con iniciativas sostenibles una mayor rentabilidad a los accionistas? Los autores han construido un portafolio hipotético basado en la metodología B3 Índice de Sostenibilidad Corporativa (ISE) a través de una investigación descriptiva ex post facto. Los autores también han calculado la beta y la rentabilidad ponderada teniendo en cuenta la ponderación de cada acción y el impacto proporcional en la cartera. El cálculo alfa y la asociación con la prueba t de Student permitieron investigar la posibilidad de un retorno incremental de la referencia adoptada. Hemos concluido que la estrategia de inversión responsable en empresas consideradas sostenibles, a través del portafolio hipotético, no brinda la posibilidad de un retorno incremental al accionista en comparación con el portafolio de mercado. Por otro lado, la cartera hipotética no aporta una rentabilidad inferior a la cartera de mercado. Es decir, su rendimiento no se queda corto.

Este artigo tem como objetivo responder à seguinte questão: empresas com iniciativas sustentáveis trazem maior retorno aos acionistas? Os autores construíram um portfólio hipotético com base na metodologia do Índice de Sustentabilidade Empresarial B3 (ISE) por meio de pesquisa descritiva ex post-facto. Os autores também calcularam o beta e os retornos ponderados considerando o peso de cada ação e o impacto proporcional na carteira. O cálculo do alfa e a associação com o teste t-Student permitiram investigar a possibilidade de um retorno incremental em relação à referência adotada. Concluímos que a estratégia de investimento responsável em empresas consideradas sustentáveis, por meio da carteira hipotética, não traz a possibilidade de retorno incremental ao acionista quando comparada à carteira de mercado. Por outro lado, a carteira hipotética não traz retorno inferior à carteira de mercado. Ou seja, seu desempenho não fica aquém.