Explorando por Autor "Dancourt, Oscar"

Mostrando 1 - 20 de 38

Acceso Abierto
Choques externos y política monetaria
(Pontificia Universidad Católica del Perú. Departamento de Economía, 2008) Dancourt, Oscar
Un objetivo de este documento es discutir el impacto macroeconómico que un boom (o una caída) de los precios internacionales de las materias primas de exportación tiene sobre una economía pequeña y abierta que opera en un marco de libre movilidad internacional de los capitales. Para el análisis de los efectos de este choque externo real se utiliza un modelo Mundell-Fleming convenientemente adaptado. Se distinguen dos efectos, el cambiario que perjudica al resto de la economía y el efecto vía la demanda agregada que estimula al resto de la economía. Se compara también el impacto macroeconómico de un choque externo real con el de un choque externo financiero (cambios en la tasa de interés internacional) en una economía dolarizada y con tipo de cambio flexible. El otro objetivo de este documento es mostrar que la intervención esterilizada del banco central en el mercado cambiario puede ser una respuesta eficaz frente a los choques externos reales o financieros. Para determinar el impacto de estos distintos choques externos no sólo importan las características de la estructura económica, sino también el sistema vigente de políticas monetarias y fiscales y, en particular, la naturaleza del régimen cambiario.
Acceso Abierto
Crédito bancario, tasa de interés de política y tasa de encaje en el Perú
(Pontificia Universidad Católica del Perú. Departamento de Economía, 2012) Dancourt, Oscar
Mirar a la economía desde el interés por libertad de los individuos en general Este trabajo evalúa la relevancia del canal del crédito en el mecanismo de transmisión de la política monetaria en el Perú durante el periodo enero 2003-diciembre 2011 utilizando datos mensuales de bancos individuales. Se estudian dos instrumentos de política monetaria usados bajo el régimen de metas de inflación: la tasa de interés de referencia o tasa de política monetaria y la tasa de encaje que recae sobre los depósitos en moneda nacional. En un modelo Bernanke-Blinder donde el banco central fija la tasa de interés de corto plazo en vez de la cantidad de dinero, un alza de ambos instrumentos de política reduce la actividad económica y los préstamos bancarios. Usando métodos econométricos apropiados para datos de panel, se encuentra que alzas de la tasa de interés de referencia y de la tasa de encaje tienen un impacto negativo sobre el crecimiento de los préstamos bancarios.
Acceso Abierto
Crisis internacional : impactos y respuestas de política económica en el Perú
(Pontificia Universidad Católica del Perú. Fondo Editorial, 2009) Dancourt, Oscar; Jiménez, Félix
La recesión de la economía mundial de 2008 y 2009 solo es comparable con la crisis clásica del capitalismo ocurrida en 1930, tanto por sus efectos sobre el empleo y el comercio internacional como por tener su origen en un pánico financiero iniciado en los mercados de Norteamérica. Este libro discute los diversos efectos de esta crisis global sobre la economía peruana, considerando los aspectos macroeconómicos, sus impactos sociales y financieros, y la relación de los cambios en las condiciones internacionales con la integración regional. Estos temas son abordados por diversos autores familiarizados con la historia y el comportamiento de la economía peruana de las últimas décadas.
Acceso Abierto
Desinflación ortodoxa y retraso cambiario en el Perú : un modelo Keynesiano
(Pontificia Universidad Católica del Perú. Departamento de Economía, 1992) Dancourt, Oscar
Intenta explicar, a través de un macromodelo dinámico de corto plazo que determina las tasas de devaluación y de inflación así como los cambios en el nivel de actividad, que el retraso cambiario es una consecuencia orgánica de la política de estabilización económica aplicada en sus primeros 18 meses del gobierno de Fujimori.
Acceso Abierto
Deuda vs. crecimiento : un dilema político
(Pontificia Universidad Católica del Perú. Departamento de Economía, 1987) Dancourt, Oscar
Discute el sustrato macroeconómico del dilema político del pago, o no, de la deuda externa peruana, tal como se presenta en la economía peruana, bajo el supuesto que hace equivalente mantener el favor del electorado y elevar el nivel de la actividad económica.
Texto completo enlazado
Devaluación y salario real
(Pontificia Universidad Católica del Perú. Fondo Editorial, 1984) Dancourt, Oscar
El artículo no presenta resumen
Acceso Abierto
Dilemas de las políticas cambiarias y monetarias en América Latina
(Pontificia Universidad Católica del Perú. Fondo Editorial, 2018) Damill, Mario; Dancourt, Oscar; Frenkel, Roberto
A comienzos del nuevo milenio, El Fondo Monetario Internacional recomendaba la flotación libre del tipo de cambio, pero en América Latina varios bancos centrales se reservaron la facultad de comprar o vender dólares, al mismo tiempo que fijaban la tase de interés, Y algunos de ellos aprovecharon el largo período de altos precios de las commodities y fuertes ingresos de capital para acumular grandes reservas internacionales. Gracias a estas reservas y a la flexibilidad cambiaria, la gran recesión global de 2008 no tuvo mayores repercusiones en la región. ¿Puede concluirse de esta experiencia histórica que las economías latinoamericanas han encontrado la mejor forma de insertarse en la globalización financiera? Evitar las crisis que asolaron a los países en desarrollo en los primeros treinta años de globalización financiera —donde imperaban los regímenes de tipo de cambio fijo— es una gran virtud, pero la región sufrió también un proceso de desindustrialización, asociado a este prolongado periodo de apreciación de sus monedas. Los artículos incluidos en este libro analizan las políticas aplicadas durante el período 2000-2015 por los bancos centrales de Argentina, Brasil, Chile, Colombia, México, Perú y Venezuela, y discuten las posibles alternativas.
Acceso Abierto
Los dos canales de transmisión de la política monetaria en una economía dolarizada
(Pontificia Universidad Católica del Perú. Departamento de Economía, 1999) Dancourt, Oscar; Mendoza Bellido, Waldo Epifanio
El objetivo de este trabajo es estudiar los mecanismos de transmisión de la política monetaria en el contexto de un marco institucional que gira alrededor de un sistema bancario dolarizado, la libre movilidad de capitales y un régimen de tipo de cambio flexible La principal conclusión de este trabajo es que una política monetaria restrictiva, al elevar la tasa de interés en moneda doméstica y simultáneamente apreciar el tipo de cambio, puede reducir la carga real de la deuda en una economía donde una proporción grande del crédito bancario está en moneda extranjera. La reducción de la carga real de la deuda, por su efecto en el gasto privado, puede reactivar la economía.
Texto completo enlazado
Dos ensayos sobre la política monetaria en el Perú.
(Pontificia Universidad Católica del Perú, 2014-03-28) Dancourt, Oscar; Iguíñiz Echeverría, Javier María
Desde que se implementó el sistema de metas de inflación en 2002, las herramientas principales de la política monetaria peruana han sido una tasa de interés de corto plazo, las tasas de encaje en moneda nacional y moneda extranjera y la intervención esterilizada en el mercado cambiario.
Texto completo enlazado
Ensayos macroeconómicos en honor a Félix Jiménez
(Pontificia Universidad Católica del Perú. Fondo Editorial, 2022) Dancourt, Oscar; Mendoza, Waldo
«Idealmente, uno debería ser capaz de enseñar macroeconomía en la universidad durante la mañana, asesorar al ministro sobre cómo aplicar la macroeconomía en la tarde y escribir artículos académicos en la noche, practicando el mismo oficio todo el día». Esta definición del macroeconomista comprometido con su tiempo y su gente dibuja bien a Félix Jiménez, quien ha dictado durante años los cursos de macroeconomía en la PUCP, ha circulado por los corredores del poder donde se decide la política económica, y ha participado en debates públicos sobre cuestiones como las políticas monetarias y fiscales y el modelo neoliberal implantado en la década de 1990. Además, ha producido una amplia colección de artículos y libros académicos. Este libro contiene nueve ensayos. Cuatro de estos artículos presentan modelos macroeconómicos básicos para determinar la actividad económica y el empleo agregados, así como el nivel general de precios en diferentes circunstancias: economías cerradas o abiertas; un sistema financiero con o sin bancos o con un sector determinado por la oferta, como en la recesión de la COVID-19. Los otros cinco artículos son de carácter empírico: la comparación de distintos métodos de descomposición de la actividad económica en ciclos y tendencias en un grupo de diez países que incluye al Perú; el análisis del manejo de la deuda pública en el Perú y el desarrollo del mercado de bonos soberanos en soles; la presentación de un modelo macroeconométrico para el Perú estimado para los años 2003-2016; el impacto de las migraciones internacionales sobre el mercado de trabajo; y una evaluación del desempeño económico del gobierno mexicano de Andrés Manuel López Obrador.
Acceso Abierto
Estabilización y deuda externa : experiencia y perspectivas
(Pontificia Universidad Católica del Perú. Fondo Editorial, 1995) Dancourt, Oscar
El objetivo de este texto es realizar una evaluación de esta experiencia de laboratorio a partir de las conexiones existentes entre la estabilización macroeconómica y la "reinserción en la comunidad financiera internacional" o, en otros términos, a partir de las relaciones entre el programa antinflacionario ortodoxo y la reanudación de los pagos por deuda externa a los acreedores oficiales y multilaterales.
Texto completo enlazado
Fluctuaciones económicas y shocks externos, Perú 1950-1996
(Pontificia Universidad Católica del Perú. Fondo Editorial, 1997) Dancourt, Oscar; Mendoza, Waldo; Vilcapoma, Leopoldo
El objetivo principal de este trabajo es describir el patrón de las fluctuacioneseconómicas en el Perú durante el periodo 1950-1996, y mostrar elrol que jugaron los shocks externos en estas fluctuaciones.Una primera conclusión es que el patrón de las fluctuaciones económicasen el Perú parece ser independiente de los modelos de desarrollo o estrategiasde crecimiento. Tanto en el período de vigencia del modelo de industrializacionvía sustitución de importaciones, este patrón, sobre todo el de las recesiones,es el mismo. Las recesiones tienden a estar asociadas con una aceleración delas tasas de inflación y devaluación, una caida del gasto público y del créditosreales y, por último, con una caída de la capacidad de importación.La segunda conclusión es que no se abstrae el rol de los shocksexternos cuando se busca explicar el comportamiento de la economía peruanadurante 1950-96. De las seis recesiones identificadas en este período, todas,salvo una, coinciden con shocks externos adversos.
Acceso Abierto
Fluctuaciones económicas y shocks externos, Perú 1950-1996
(Pontificia Universidad Católica del Perú. Departamento de Economía, 1997) Dancourt, Oscar; Mendoza Bellido, Waldo Epifanio; Vilcapoma Ignacio, Leopoldo
El objetivo principal de este trabajo es describir el patrón de las fluctuaciones económicas en el Perú durante el periodo 1950-1996, y mostrar el rol que jugaron los shocks externos en estas fluctuaciones.El patrón de las fluctuaciones económicas en el Perú parece ser independiente de los modelos de desarrollo o estrategias de crecimiento. Tanto durante la vigencia del modelo primario exportador, como durante la vigencia del modelo de industrialización vía sustitución de importaciones, este patrón, sobre todo el de las recesiones, es el mismo. Los períodos de recesión son períodos de aceleración de la inflación y son también períodos de crisis de balanza de pagos. De las seis recesiones identificadas en este trabajo, cinco coinciden con shocks externos adversos.
Acceso Abierto
Flujos de capital, política monetaria y equilibrio externo
(Pontificia Universidad Católica del Perú. Departamento de Economía, 1996) Dancourt, Oscar; Mendoza Bellido, Waldo Epifanio
En contraste con lo ocurrido durante 1995 en las economías latinoamericanas mayores tras la crisis de balanza de pagos mexicana, en el Perú el déficit comercial ha continuado ampliándose a pesar de la aplicación de políticas fiscal y monetaria restrictivas. En este trabajo se presenta un modelo con libre movilidad de capitales, tipo de cambio flexible y sistema bancario dolarizado, para mostrar un resultado poco usual: que una política monetaria restrictiva amplía el déficit comercial. En este marco institucional, se requiere interferir con la libre movilidad de capitales para que el banco central pueda regular la oferta total de crédito doméstico, condición indispensable para que la política monetaria restrictiva contribuya a corregir el desequilibrio comercial.
Acceso Abierto
Hiperinflación y política económica en el Perú: una interpretación
(Pontificia Universidad Católica del Perú. Departamento de Economía, 1989-07) Dancourt, Oscar; Yong, Ivory; Hendrickx, Loen
Intenta analizar los efectos de la política económica vigente sobre al comportamiento actual de la economía peruana a través de un modelo maeroeconómico de corto plazo con dos bienes (transable y no transable) y dos activas (dinero nacional y dinero extranjero). Sólo con una palabra puede describirse este comportamiento: hiperinflación. An attempt to review the impact of present economic policy on the ongoing behavior of Peru’s economy using a short term macroeconomic model for two goods (tradable and non tradable) and two assets (local currency and foreign currency). This behavior can be described in one word: hyperinflation.
Acceso Abierto
Inflation Targeting in Peru: The Reasons for the Success
(Pontificia Universidad Católica del Perú. Departamento de Economía, 2014) Dancourt, Oscar
El banco central peruano tomo dos decisiones principales durante los años 2000: instaurar el esquema de metas de inflación y acumular grandes reservas de divisas. Este sistema de política monetaria le permitió al banco central mantener la estabilidad macroeconómica en contextos externos adversos o favorables. El texto discute el uso y el impacto de los instrumentos más importantes de la política monetaria peruana: la tasa de interés de referencia, las tasas de encaje en soles y en dólares, y la intervención esterilizada en el mercado cambiario. También se pasa revista al proceso de (des)dolarizacion del crédito bancario.
Texto completo enlazado
Inmigración masiva, salarios reales y empleo: un modelo keynesiano
(Pontificia Universidad Católica del Perú. Fondo Editorial, 2018-10-30) Dancourt, Oscar
La llegada masiva de los inmigrantes venezolanos, que escapan de la catástrofe macroeconómica causada por el gobierno de Maduro, es un evento único en la historia económica reciente del Perú. Este texto intenta mostrar que un modelo keynesiano, donde el empleo depende de la demanda agregada, puede identificar los dos canales a través de los cuales una inmigración masivareduce, en el corto plazo, el empleo y los salarios reales. Estos dos canales son el incremento de la fuerza laboral que reduce los salarios nominales y reales, y la disminución de la propensión a consumir de los asalariados si ocurre una sustitución de trabajadores locales por inmigrantes entre los ocupados.Los trabajadores venezolanos no tienen responsabilidad alguna en la creación de esta situación. Como los peruanos que han emigrado desde la década de 1980, ellos solo buscan lo mejor para sus familias. La responsabilidad entera la tiene el gobierno de Kuczynski y su política de libre inmigración que amplia artificialmente el excedente de mano de obra urbana existente en laeconomía peruana.
Acceso Abierto
Intervención cambiaria y política monetaria en el Perú
(Pontificia Universidad Católica del Perú. Departamento de Economía, 2016-04) Dancourt, Oscar
La intervención del banco central en el mercado cambiario tiene un carácter sistemático en el Perú. El banco rema contra de la corriente: compra o acumula dólares cuando el tipo de cambio baja y vende o desacumula dólares cuando el tipo de cambio sube.En este artículo presentamos un modelo donde la intervención cambiaria ocupa un lugar central. Es un modelo Mundell-Fleming con una ecuación de balanza de pagos y una regla de intervención cambiaria del banco central, donde tanto el tipo de cambio como las reservas de divisas son variables endógenas. El modelo se ha construido para el estudio de una economía como la peruana, exportadora de materias primas, con libre movilidad de capitales, parcialmente dolarizada, y con un banco central que fija la tasa de interés y mantiene un régimen de flexibilidad limitada del tipo de cambio.El modelo se utiliza para simular los efectos de una caída del precio internacional de la materia prima de exportación y para discutir las opciones de política macroeconómica disponibles. Una conclusión importante es que el volumen de reservas internacionales con que cuenta el banco central al momento del choque externo es decisivo. Sin reservas de divisas, un choque externo adverso obliga al banco central, en la práctica, a sacrificar uno de sus dos objetivos (estabilidad de precios y pleno empleo) en aras del otro. The central bank intervention in the foreign exchange market has a systematic character in Peru. The central bank uses an exchange rate sterilized intervention rule that leans against the wind. The central bank sells dollars when the exchange rate rises and buys dollars when the exchange rate falls.In this paper, we present a Mundell-Fleming model, which includes a balance of payments equation and a foreign exchange sterilized intervention rule. The exchange rate and international reserves are endogenous variables. This model reproduces the essential features of the Peruvian economy: small, open, partially dollarized, exporter of raw materials and with a central bank that has two policy instruments, a short-term interest rate, and a sterilized intervention in the foreign exchange market. We simulate the effects of a fall in international commodity prices and discuss available macroeconomic policy options. Without international reserves, an adverse external shock forces the central bank, in practice, to sacrifice one of its two objectives (price stability and full employment) for the sake of fulfilling the other objective.
Acceso Abierto
Modelos macroeconómicos para una economía dolarizada
(Pontificia Universidad Católica del Perú. Fondo Editorial, 2002) Dancourt, Oscar; Mendoza, Waldo
Contiene una colección de modelos macroeconómicos que poseen la misma estructura de los modelos IS-LM que se encuentran en otros libros sobre macroeconomía; sin embargo presenta una adaptación de este modelo a una economía dolarizada como la peruana, sustituyendo el mercado de bonos por un mercado de dólares. Este modelo que permite determinar la producción, los precios y el tipo de cambio.
Acceso Abierto
Perú 2008-2009 : del auge a la recesión : choque externo y respuestas de política macroeconómica
(Pontificia Universidad Católica del Perú. Fondo Editorial, 2009) Dancourt, Oscar
La experiencia histórica muestra que las recesiones en el Perú suelen tener su origen último en los cambios reales o financieros que se producen en la economía mundial. En particular, todas las recesiones registradas desde 1950 coinciden con fuertes caídas de los precios internacionales de las materias primas de exportación y, algunas de ellas, también con abruptas salidas de capital. La crisis económica mundial de 2008-2009 es la peor recesión global de los últimos sesenta años y además viene acompañada de una crisis financiera solo comparable a la de 1930. Para una economía como la peruana, exportadora de materias primas que opera en un marco de libre movilidad internacional de los capitales, esta crisis mundial tiene dos consecuencias conocidas: se caen los precios de las materias primas y salen los capitales del país. La novedad está en la enorme magnitud que tienen hoy día estos efectos.