Tesis y Trabajos de Investigación PUCP
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Ítem Texto completo enlazado Análisis de opciones reales como herramienta para la valorización de proyectos de inversión inmobiliaria en Perú(Pontificia Universidad Católica del Perú, 2020-09-11) Brown Martínez, Erick; Cornejo Sánchez, Christian SantosLos proyectos de inversión son soluciones a la necesidad de generar valor que enfrentan las empresas, tanto públicas como privadas. Debido a que los recursos económicos disponibles son limitados, es de vital importancia realizar una evaluación de la rentabilidad del proyecto para justificar su emprendimiento. Los métodos tradicionales de evaluación económico-financiera de proyectos, tales como las reglas de decisión a partir del valor presente neto o la tasa interna de retorno de los flujos de caja proyectados, presentan la debilidad fundamental de no poder incorporar la flexibilidad de respuesta ante la incertidumbre futura que enfrenta el proyecto. La metodología de opciones reales como herramienta para la valorización de proyectos de inversión surge con el propósito de superar estas carencias, y así reflejar el impacto económico de la gestión activa de proyectos. La flexibilidad en la gestión representa la capacidad del gestor de proyectos de tomar nuevas estrategias durante la vida del proyecto frente a cambios inesperados en el entorno económico, ya sean estrategias de carácter defensivo u ofensivo, que incrementan la rentabilidad del proyecto. Una opción real, entonces, se define como la posibilidad de ejercer una flexibilidad en la gestión. Se buscará demostrar, a través de un ejemplo de aplicación, cómo el considerar las opciones reales presentes en un proyecto de inversión revela el valor adicional disponible. La aplicación se realizará en un proyecto de desarrollo inmobiliario de viviendas en Lima, Perú. Esta elección se debe a que es un proyecto complejo, con exposición a diversos riesgos y con inversión intensiva en capital. No obstante, la metodología de opciones reales puede emplearse en proyectos de cualquier rubro. Por otro lado, la actividad constructora es de especial importancia para el desarrollo económico de un país, y en particular para el caso del Perú existe una desaceleración en el crecimiento del sector debido a la concentración de oferta en los niveles socioeconómicos A y B, mientras que existe demanda insatisfecha en los demás niveles. El utilizar la metodología de opciones reales revela el valor adicional que generan las respuestas ofensivas y defensivas ante la incertidumbre, por lo que proyectos que inicialmente se desestimaban por ser poco atractivos en rentabilidad podrían emprenderse a la luz de este valor incremental. En tal sentido, esta metodología de análisis podría facilitar el aumento de desarrollo inmobiliario y por ende la oferta de viviendas dirigidas a los niveles socioeconómicos que hoy no son atendidos en su totalidad. El presente estudio está dividido en cinco capítulos. En el capítulo 1 se presenta el marco teórico, revisando la literatura existente en el tema y definiendo los conceptos clave para el estudio. El capítulo 2 consiste en un estudio del sector construcción en el Perú, resaltando la importancia de la investigación. El capítulo 3 presenta el modelo matemático a ser empleado, incorporando las técnicas de pronóstico de series de tiempo y simulación requeridas para la valorización del proyecto de inversión bajo la metodología de opciones reales; la implementación fue a través del lenguaje de programación R. En el capítulo 4 se presenta el análisis y discusión de resultados, buscando demostrar que las opciones reales presentes en el proyecto generan valor económico adicional versus el proyecto sin considerar las opciones. Finalmente, el capítulo 5 consta de las conclusiones del estudio y de recomendaciones para futuras aplicaciones de la metodología.Ítem Texto completo enlazado Desarrollo del proyecto inmobiliario “Centro de Negocios Ayni-PUCP” en San Isidro(Pontificia Universidad Católica del Perú, 2020-08-20) Terrazos Monroy, Tracy Beatriz; Rincón Macote, Raúl José; Luna Briceño, Alfredo MartínLa tesis siguiente tiene por objetivo principal realizar una comparación de la viabilidad económica de un proyecto con certificación PLATINIUM en la categoría “CORE & SHELL” de LEED como parte del plan de desarrollo de infraestructura del promotor: Pontificia Universidad Católica del Perú. Debido a la naturaleza del promotor, el proyecto debe estar alineado a la misión y visión de esta institución privada. El Proyecto mixto único ubicado en la zona más exclusiva del distrito de San Isidro - Golf, promovida por la PUCP sobre una terreno de 2,701 m2, área construida 26,826m2 con un valor de construcción de S/92 MM. El proyecto contempla la operación de 4 actividades: académica, cultural, eventos, oficinas: todo bajo un concepto de Hub de excelencia, concentrar lo mejor de nuestra producción como Universidad y brindarlo a nuestra sociedad, Esta tesis presenta un estudio mercado mixto, un análisis de competidores directos e indirectos para centro de convenciones existentes y teatros, así como mercado actual de oficinas en la zona de influencia del proyecto con la finalidad de determinar el costo de alquiler competitivo y la proyección de la tasa de vacancia en los próximos años. El valor de diferenciación será la sinergia entre toda nuestra actividad generando una mayor productividad y experiencia de nuestros usuarios. Como estrategia de marketing se lanzara el concepto de Hub de Excelencia al conjunto de edificios que cuenta la PUCP en la Cuadra 10 de la Av. Camino Real. Además, es un centro donde confluye una estación común con diferentes servicios para la empresa. Dichos servicios van desde aulas de formación ejecutiva, alquiler de oficinas y despachos, salas de reunión, zonas comunes, locales comerciales de servicios complementarios y un auditorio. El proyecto es analizado en el escenario con certificación LEED PLATINIUM en horizonte de evaluación de 20 años, donde se considera 1 año para las gestiones pre operativas, 2 años para la construcción y una explotación de 16 años; del análisis se obtiene para el proyecto VAN S/.17MM, TIR de 10.5% anual y el valor financiero a 20 años es de S/. 134 (US$ 40 MM). Los factores de riesgo en el cumplimiento del pago de la deuda financiera están sujetas a tres factores: ciclo inmobiliario de la renta de oficinas, capacidad de producción académica de la Universidad y el rubro de eventos muy conservador. Como conclusión podemos afirmar que es una inversión de riesgo controlado que generará un impacto de posicionamiento institucional innovador en el mercado; contribuirá a través de sus beneficios económicos a los fines de la Universidad que es la formación, investigación y cultura a la sociedad.Ítem Texto completo enlazado Evaluación de factibilidad de un proyecto inmobiliario usando la teoría de opciones reales(Pontificia Universidad Católica del Perú, 2019-03-04) Rojas Huamanlazo, Pamela; Miranda Castillo, Oscar EnriqueDurante el desarrollo de los 7 capítulos se comprobó la factibilidad técnica, económica y financiera de la gestión de un proyecto inmobiliario sustentable de carácter social alineado a los requisitos del Código Técnico de Construcción Sostenible. El capítulo 1 es destinado al desarrollo del marco teórico de la Teoría de Opciones Reales. Se presenta la terminología usada en Opciones Financieras y su símil con Opciones Reales. Se describe la metodología, modelo y método a usarse en la valorización por Opciones Reales. Asimismo, se identifican variables del modelo que condicionan la valorización del proyecto. En el capítulo 2 se desarrolla el análisis estratégico, se describe el ambiente externo e interno al cual se enfrenta el proyecto, se presenta la misión y visión, y se determina las estrategias del proyecto. El capítulo 3 corresponde al estudio de mercado, se identifica una oportunidad de mercado en los estratos medio y medio-bajo, y se segmenta el mismo mediante variables psicográficas y conductuales. Posteriormente, se realiza la proyección de la oferta y demanda para calcular la demanda del proyecto. Finalmente, se desarrolla la estrategia de comercialización. En el capítulo 4 se realiza el estudio técnico, se opta por localizar el proyecto en el distrito de Comas. Asimismo, en base a los parámetros urbanísticos y el código técnico, se determinan las características físicas del producto a ofrecer. En el capítulo 5 se presenta el estudio legal y organizacional, en el cual se determinan todos los trámites necesarios para la existencia de la empresa y proyecto. Luego, se detalla los requerimientos de personal y se decide los servicios a tercerizar. En el capítulo 6 se desarrolla el estudio de inversiones y se evalúa el proyecto usando la metodología del Flujo de Caja Descontado. Finalmente, en el capítulo 7, se evalúa la Opción de Expandir y Abandonar usando la metodología de Opciones Reales.