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Retornos metálicos, rendimiento de las acciones y volatilidad del mercado de valores
(Pontificia Universidad Católica del Perú. Fondo Editorial, 2015) Zevallos, Mauricio; Carpio, Carlos del
Dada la amplia participación de acciones mineras en el mercado de valores peruano, la Bolsa de Valores de Lima (BVL) resulta un escenario ideal para explorar tanto el impacto de los ren- dimientos de acciones de metales en los rendimientos de las acciones mineras y la volatilidad del Mercado de valores, así como los co-movimientos entre los rendimientos de las acciones mineras y los rendimientos de los metales. Este estudio es un primer intento en explorar estos temas usando precios internacionales de los metales y los precios de las acciones mineras más importantes de la BVL y del índice IGBVL. Para conseguir esto, hemos usado modelos GARCHunivariados para modelar las volatilidades individuales, y el método de Media Móvil Ponderada Exponencialmente (EWMA) y modelos GARCH multivariados con correlaciones de variantes en el tiempo a modelos de co-movimientos en rendimientos. Hemos encontrado que las volatilidades imitan el comportamiento de las volatilidades de los metales y que hay importantes niveles de correlación entre los metales y el retorno de las acciones mineras. Adicionalmente, encontramos correlaciones variantes en el tiempo con un comportamiento distintivo en periodos diferentes, el que aumenta potencialmente en relación con eventos históricos internacionales o nacionales.
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Recursos naturales, diversificación y crecimiento regional en el Perú
(Pontificia Universidad Católica del Perú. Fondo Editorial, 2015) Tello, Mario D.
Based upon the export product space, this paper shows the main features of the export product composition of Peru and its regions. With respect to export baskets, these include: a high con- centration in few commodities; a relatively low degree of similarity between products; relatively high levels of productivity at the international level, and; enormous undiscovered or untapped export potential. In addition, this paper analyzes the hypothesis that the natural resource curse affects regional growth, employment and export diversification. Subject to the limitations of the data and the heterogeneous panel methods employed, estimation results indicate that the share of natural capital out of the total tangible wealth and natural capital per capita seems, on average and in a relatively statistically robust way, to spur growth, primary employment and export concentration in a few products. Consequently, the natural resource curse for the Peruvian regions is not about growth but about low regional development, since such resources do not have a significant impact on secondary and tertiary employment or on export product diversification.
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Del desarrollo esquivo al desarrollo sostenible. Innovación, desarrollo, crecimiento y sostenibilidad. Tres comentarios sobre el último libro de Máximo Vega-Centeno
(Pontificia Universidad Católica del Perú. Fondo Editorial, 2015) Iguíñiz Echeverría, Javier; Lerner, Salomón; Marticorena, Benjamín
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Principales hipótesis sobre la crisis financiera internacional
(Pontificia Universidad Católica del Perú. Fondo Editorial, 2015) Oscátegui Arteta, José
This paper discusses the analytical arguments used to explain the international financial crisis thatbroke out in 2007. First, we stress Ben Bernanke’s global saving glut hypothesis, which holds that the causes of the financial instability in the USA were exogenous and primarily triggered by the actions of developing countries, the effects of which escaped the control of the American financial and monetary authorities. We then review the criticism of this hypothesis and the correction that Bernake himself applied, which admits, as being foremost, the existence of factors other than the actions of developing countries. Below, we present the theory of credit development and regulatory failures, which includes the unprecedented growth in credit and financial leverage amid increasing financial deregulation. Finally, we review the central ideas of Hyman Minsky, which stress the systemic nature of the crisis in the capitalist economy.The theory of credit development and regulatory failures strikes us as the most fitting, as the evidence in its favor is substantial; what is more, Bernanke amended his initial approach and incorporated elements of this hypothesis. The recent study by Reinhart and Rogoff (2009) isconsiderably broader, analyzing several centuries of crisis and allowing the recent crisis to be reconciled with the credit development and regulatory failures theory.
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Metaanálisis de las elasticidades ingreso y precio de la demanda de energía: algunas implicaciones de politica pública para América Latina
(Pontificia Universidad Católica del Perú. Fondo Editorial, 2015) Galindo, Luis Miguel; Samaniego, Joseluis; Ferrer Carbonell, Jimy; Alatorre, José Eduardo; Reyes, Orlando
El objetivo de este artículo es analizar la variación de las elasticidades ingreso y precio de la demanda de energía. La evidencia presentada, con un metaanálisis, permite identificar la media ponderada de estas elasticidades ingreso y precio, muestra que las estimaciones son muy heterogé- neas, que existe sesgo de publicación y que algunos factores como la región, el sector del consumo de energía, entre otros, inciden en su volatilidad. La evidencia también indica que la elasticidad ingreso en América Latina es mayor que aquella de los países de la OCDE y, simultáneamente, que la elasticidad precio de la demanda de energía es menor en América Latina que en los países de la OCDE. Así, un crecimiento económico continuo en América Latina vendrá acompañado de un crecimiento de la demanda de energía y que el establecimiento de un impuesto en América Latina, bajo las actuales elasticidades, es menos efectivo y en general sería insuficiente para controlar el aumento del consumo de energía.
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Ezequiel Rojas: entre utilitarismo e ideología
(Pontificia Universidad Católica del Perú. Fondo Editorial, 2015) Hurtado, Jimena
La economía política jugó un papel importante en la construcción de la nueva República de Colombia en cabeza de Ezequiel Rojas. En busca de elementos teóricos y prácticos para organizar una nueva sociedad de individuos libres y destinados a la felicidad, Rojas buscó en la economía política inspiración. Sin embargo, no era la economía política clásica la que Rojas difundía en sus enseñanzas. Rojas construyó su propia propuesta a partir de tradiciones e influencias menos usuales: el utilitarismo y la ideología. En este texto pretendo reconstruir esa propuesta, mostrando sus tensiones y contradicciones y la manera como Rojas intentó conciliarse recurriendo a la religión.
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La estabilidad de la IS-LM revisitada: Samuelson estaba en lo cierto, Modligiani equivocado
(Pontificia Universidad Católica del Perú. Fondo Editorial, 2015) Mendoza, Waldo
En el modelo IS-LM de Hicks, en el que se asume que la producción se determina en el mercado de bienes y la tasa de interés en el mercado de dinero, cuando la propensión marginal a gastar es mayor que uno, la IS tiene pendiente positiva. Modigliani (1944), Varian (1977) y Sargent (1987), determinaron que en este caso especial el modelo IS-LM es estable cuando la pendiente de la LM es mayor que la de la IS.En línea con Samuelson (1941), este artículo muestra que en este caso especial el modelo es estable cuando la pendiente de la IS es mayor que la de la LM. Sin embargo, en este caso estable, el modelo no tiene un significado económico útil.Una solución a este problema teórico es abandonar el mecanismo de ajuste keynesiano y reemplazarlo por el mecanismo clásico, donde la tasa de interés se determina en el mercado de bienes y la producción en el mercado de dinero. En este caso el modelo IS-LM es estable cuando la LM es más empinada que la IS.

Volumen 38 Número 75 (2015)

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