El Perú desde 1990 : El fín de la restricción externa?

Abstract

El propósito principal de este trabajo es enfatizar la importancia de los desequilibrios externos generados por el programa económico del gobierno de Fujimori, presentando las circunstancias que explican porqué estos desequilibrios han sido acompañados, paradójicamente, por un significativo aumento de las reservas internacionales. Con este objetivo, se discuten dos explicaciones alternativas del retraso cambiario, y las implicancias de la dolarización del sistema bancario. Se sugiere luego que el “retiro temporal” del Perú del Grupo Andino no es sino otra manifestación del deterioro de las cuentas externas del país. Y, finalmente, se discuten las consecuencias fiscales de la manera como se ha llevado a cabo la apertura externa.By focusing on the major foreign imbalances created by the Fujimori administration’s economic program, this paper presents the circumstances that explain why ironically,such imbalances did not happen together with a significant increase in foreign currency reserves. Two alternative explanations for the exchange rate lag are given, and the implications of dollarization for the banking system. It is suggested that Peru’s “temporary withdrawal” from the Andean Group is nothing but a demostration of the country’s degrading foreign accounts. Finally, the paper reviews the consequences of the way economic opening was conducted in Peru.