Demanda y oferta agregada en presencia de políticas monetarias no convencionales

Abstract

El objetivo central de este artículo es modelar la política monetaria no convencional, extendiendo el modelo estándar de demanda y oferta agregada de economía cerrada para incorporar las innovaciones de la política monetaria aplicadas con el objetivo de contrarrestar las secuelas de la crisis internacional de 2008-2009. En este modelo, a diferencia del modelo IS-LM convencional, la Fed administra la tasa de interés de corto plazo y no la oferta monetaria, la cual es considerada endógena. Por otro lado, para poder analizar el impacto de la flexibilización cuantitativa, siguiendo a Tobin (1981), a los mercados de bienes, de dinero y de bonos de corto plazo se añade un mercado de bonos de largo plazo. Este artículo es una muestra de que los viejos modelos y los viejos métodos son todavía muy útiles para tratar los problemas macroeconómicos contemporáneos.

The central aim of this paper is to model unconventional monetary policy, extending the standard model of aggregate demand and supply for a closed economy to incorporate the innovations in monetary policy implemented due to fallout from the global crisis of 2008-2009. In this model, unlike the IS-LM standard, the Fed manages the short-term interest rate, not the money supply, which is endogenous. On the other hand, to analyze quantitative easing, following Tobin (1981), a market for long-term bonds is added to the IS-LM, which only incorporate one short term bond market. This article is an example that the old models and old methods are still very useful for treating contemporary macroeconomic problems.